Energiapiaci időszakváltás: a hagyományos és az alternatív/megújuló ETF-ek diverzifikációs potenciáljának átalakulása válság idején

A tanulmány a hagyományos és az alternatív/megújuló energia ETF-ek (Exchange Traded Funds, tőzsdén kereskedett alapok) portfóliódiverzifikációs potenciáljának átalakulását vizsgálja két, fundamentálisan eltérő piaci korszak – egy béke- (2010–2020) és egy válságidőszak (2021–2025) – öszszehasonlító elemzésén keresztül. A kutatás kopulaanalízis és aszimmetrikus dinamikus feltételes korrelációs (ADCC–GARCH-) modellek segítségével tárja fel a szektorok közötti komplex függőségi viszonyokat. Az eredmények egyértelműen bizonyítják a két szektor közötti erőviszonyok 180 fokos fordulatát: míg az első periódusban a megújulószektor, addig a másodikban a hagyományosenergia-szektor nyújtott kimagasló kockázatkorrigált hozamot. A válságidőszak idején a megújulószektor belső szerkezete felbomlott, a napenergia fókuszú ETF korrelációja a piac többi szegmensével gyakorlatilag 0-ra csökkent, ami új, szektoron belüli diverzifikációs lehetőségeket teremtett. A kutatás ugyanakkor igazolja, hogy a két szektor közötti szélsőérték-függőség és az aszimmetrikus korrelációk a piaci stresszhelyzetekben a diverzifikáció időszakfüggetlen, strukturális korlátait jelentik.