Genişletilmiş ARDL Yaklaşımı ile Enerji Belirsizliğinin Alternatif Yatırım Araçları Üzerindeki Etkisi

Belirsizlik olgusu, araştırmacıların ve politika yapıcıların ilgisini çeken önemli bir kavram olarak karşımıza çıkmaktadır. Bu nedenle belirsizliği ölçmek amacıyla birçok ampirik model tasarlanmıştır. Bunlardan enerji belirsizliği endeksi, enerji piyasalarındaki belirsizlik düzeyini ölçmekte olup; enerji fiyatları, neredeyse tüm sektörleri etkileyen temel bir girdi olarak finansal varlıkların getirilerini şekillendirebilmektedir. Dolayısıyla enerji belirsizliğinin finansal piyasalarda işlem gören yatırım araçları üzerindeki etkisinin araştırılması önem arz etmektedir. Bu çalışmada, 1996/Ocak - 2022/Ekim dönemine ilişkin veriler kullanılarak, enerji belirsizliği endeksinin altın, ABD Dolar endeksi ve S&P 500 endeksi üzerindeki etkisi Genişletilmiş ARDL yöntemi aracılığıyla analiz edilmiştir. Oluşturulan modellerin tahmini sonucunda, enerji belirsizliği endeksi ile bahse konu alternatif yatırım araçlarının tümünün uzun dönemde birlikte hareket ettikleri tespit edilmiştir. Uzun dönem katsayıların tahmini sonucunda ise, enerji piyasasına yönelik belirsizlik algısındaki değişimlerin, altın piyasası getirileri üzerinde negatif yönlü bir etkiye neden olduğu görülmüştür. Ayrıca, enerji piyasası belirsizliğinde ortaya çıkan pozitif (negatif) yönlü değişimlerin, uluslararası pay ve döviz piyasalarına ait getirileri artırdığı (azalttığı) belirlenmiştir. Genel anlamda ulaşılan bulguların, piyasa katılımcılarına yeni bir perspektif sağlaması ve finansal piyasalardaki bağlantıların daha iyi anlaşılmasına katkı sunması beklenmektedir.