Πληθωρισμός και ανθεκτικές μετοχές στο Χρηματιστήριο Αθηνών: εμπειρική ανάλυση και στρατηγικές βελτιστοποίησης χαρτοφυλακίων

Η πρόσφατη πληθωριστική έξαρση και η ενεργειακή κρίση έφεραν ξανά στο επίκεντρο την ανάγκη προστασίας της αγοραστικής δύναμης των επενδυτών σε ένα ευμετάβλητο περιβάλλον. Η παρούσα διπλωματική εργασία διερευνά τη σχέση μεταξύ πληθωρισμού και μετοχικών αποδόσεων στο Χρηματιστήριο Αθηνών κατά την περίοδο 2009-2025, η οποία χαρακτηρίζεται από έντονες μακροοικονομικές διακυμάνσεις, συμπεριλαμβανομένης της κρίσης χρέους, της πανδημίας και της πρόσφατης πληθωριστικής έξαρσης και ενεργειακής κρίσης. Κύριος σκοπός της μελέτης είναι να εξετάσει εμπειρικά την ικανότητα των ελληνικών μετοχών να είναι ανθεκτικές και να παρέχουν αποτελεσματική αντιστάθμιση (hedge) έναντι του πληθωρισμού, Παράλληλα, αξιολογείται η απόδοση και η αποτελεσματικότητα επενδυτικών χαρτοφυλακίων που έχουν σχεδιαστεί με σκοπό την προστασία του κεφαλαίου από τις πληθωριστικές πιέσεις. Η μεθοδολογική προσέγγιση βασίζεται σε ποσοτική ανάλυση δύο σταδίων. Στο πρώτο στάδιο, μέσω της εφαρμογής παλινδρομήσεων σε ένα επαυξημένο υπόδειγμα CAPM, εκτιμάται η ευαισθησία των μετοχών και των κλάδων στον πληθωρισμό (Inflation Beta – γ), και εξετάζεται η σταθερότητα της σχέσης αυτής σε διαφορετικές μακροοικονομικές συνθήκες. Σε δεύτερο στάδιο, εφαρμόζεται η Σύγχρονη Θεωρία Χαρτοφυλακίου (Modern Portfolio Theory) για την κατασκευή βελτιστοποιημένων χαρτοφυλακίων κατά Markowitz (GMVP και Target-Return) με χρήση κυλιόμενων παραθύρων (rolling windows). Η ανάλυση επικεντρώνεται στη σύγκριση των αποδόσεων και του κινδύνου ανάμεσα σε διαφοροποιημένα χαρτοφυλάκια, που περιλαμβάνουν όλες τις μετοχές του δείγματος, και χαρτοφυλάκια που αποτελούνται αποκλειστικά από μετοχές με αποδεδειγμένη ανθεκτικότητα στον πληθωρισμό (hedges). Στόχος είναι η αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας των διαφορετικών επενδυτικών στρατηγικών για την διατήρηση της αξίας του επενδυτικού κεφαλαίου στην ελληνική αγορά.