Αξιολόγηση του bitcoin ως επενδυτικού καταφυγίου κατά την πανδημία COVID-19: συγκριτική μελέτη με παραδοσιακά καταφύγια όπως ο χρυσός και επιλεγμένα κρυπτονομίσματα

Η παρούσα διπλωματική εργασία εξετάζει κατά πόσο το Bitcoin μπορεί να χαρακτηριστεί ως επενδυτικό καταφύγιο σε περιόδους έντονης οικονομικής και χρηματοοικονομικής αβεβαιότητας, με έμφαση στην περίοδο της πανδημίας COVID-19. Η πανδημία αποτέλεσε ένα εξαιρετικό εμπειρικό πλαίσιο («φυσικό πείραμα»), καθώς προκάλεσε απότομες διαταραχές στις παγκόσμιες αγορές, αυξάνοντας τη μεταβλητότητα, τη φυγή προς τη ρευστότητα και την ανάγκη για ασφαλή περιουσιακά στοιχεία. Στο πλαίσιο αυτό, το Bitcoin συγκρίνεται με τον χρυσό, ως διαχρονικό επενδυτικό καταφύγιο, καθώς και με τον χρηματιστηριακό δείκτη S&P 500, που λειτουργεί ως δείκτης αναφοράς της ευρύτερης αγοράς. Η εμπειρική ανάλυση βασίζεται σε ημερήσια δεδομένα τιμών και αποδόσεων για την περίοδο πριν, κατά τη διάρκεια και μετά την πανδημία, με στόχο την αποτύπωση της δυναμικής του κινδύνου και των συσχετίσεων σε διαφορετικά καθεστώτα αγοράς. Για τη μοντελοποίηση της μεταβλητότητας εφαρμόζεται το οικονομετρικό υπόδειγμα GARCH(1,1), εμπλουτισμένο με ψευδομεταβλητή που απομονώνει την περίοδο COVID-19. Τα αποτελέσματα δείχνουν ότι το Bitcoin παρουσίασε έντονη αύξηση μεταβλητότητας και θετική συσχέτιση με τις χρηματιστηριακές αγορές, υποδηλώνοντας συμπεριφορά περιουσιακού στοιχείου υψηλού κινδύνου. Αντίθετα, ο χρυσός διατήρησε σταθερό και προστατευτικό ρόλο. Συμπερασματικά, το Bitcoin εμφανίζει περιορισμένες δυνατότητες διαφοροποίησης, χωρίς να πληροί σταθερά τα κριτήρια ενός αξιόπιστου ασφαλούς καταφυγίου σε περιόδους κρίσης.