Κατασκευή και ασφάλιση χαρτοφυλακίων

Η παρούσα εργασία εξετάζει τη διαχείριση και την ασφάλιση επενδυτικών χαρτοφυλακίων με τη χρήση σύγχρονων ποσοτικών μεθόδων και παραγώγων χρηματοοικονομικών προϊόντων. Στόχος της μελέτης είναι η συγκριτική αξιολόγηση δύο βασικών στρατηγικών ασφάλισης χαρτοφυλακίου: της Constant Proportion Portfolio Insurance (CPPI) και της Protective Put Strategy, υπό διαφορετικά καθεστώτα αγοράς (ανοδικές, πτωτικές και πλάγιες αγορές). Αρχικά παρουσιάζεται το θεωρητικό υπόβαθρο της σύγχρονης θεωρίας χαρτοφυλακίου, με έμφαση στη βελτιστοποίηση κατά Markowitz και στο υπόδειγμα Black–Litterman, καθώς και ο ρόλος των παραγώγων στη διαχείριση και αντιστάθμιση κινδύνου. Στη συνέχεια, κατασκευάζεται ένα βέλτιστο χαρτοφυλάκιο το οποίο χρησιμοποιείται ως βάση για την εφαρμογή των στρατηγικών ασφάλισης. Η εμπειρική ανάλυση βασίζεται σε ιστορικά δεδομένα της περιόδου 2010–2024 και περιλαμβάνει προσομοιώσεις, σενάρια αγοράς και ποσοτική αξιολόγηση μέσω δεικτών απόδοσης και κινδύνου, όπως Cumulative Return, Maximum Drawdown, Sharpe Ratio, VaR και CVaR. Τα αποτελέσματα δείχνουν ότι η CPPI παρουσιάζει ανώτερη απόδοση σε ανοδικές αγορές, επιτρέποντας μεγαλύτερη συμμετοχή στην άνοδο, αλλά εμφανίζει αυξημένη ευαισθησία σε περιόδους έντονης πτώσης και υψηλής μεταβλητότητας. Αντίθετα, η Protective Put Strategy προσφέρει αποτελεσματικότερη προστασία κεφαλαίου και περιορισμό του downside risk, με αντάλλαγμα υψηλότερο κόστος ασφάλισης και μειωμένη μέση απόδοση. Συμπερασματικά, η επιλογή στρατηγικής ασφάλισης εξαρτάται από το επενδυτικό προφίλ, τον χρονικό ορίζοντα και τις συνθήκες της αγοράς, ενώ η συνδυαστική χρήση εργαλείων ασφάλισης και αντιστάθμισης μπορεί να βελτιώσει το συνολικό προφίλ κινδύνου–απόδοσης ενός χαρτοφυλακίου.