ВПЛИВ СТАНДАРТІВ ESRS НА ВАРТІСНЕ ОЦІНЮВАННЯ ТА ІНВЕСТИЦІЙНУ ПРИВАБЛИВІСТЬ ПІДПРИЄМСТВ

Європейські стандарти звітності про сталий розвиток (ESRS) [1], затверджені EFRAG у рамках Директиви CSRD (2022/2464), запроваджують принцип подвійної суттєвості (double materiality), що кардинально трансформують корпоративну звітність. Цей підхід поєднує два виміри: вплив компанії на довкілля та суспільство (impact materiality) та фінансовий вплив sustainability-ризиків і можливостей на діяльність підприємства (financial materiality). ESRS 1 та ESRS 2 встановлюють загальні вимоги до оцінки суттєвості через процес DMA (double materiality assessment), що включає чотири етапи: аналіз контексту діяльності, ідентифікацію впливів, ризиків та можливостей (IRO), кількісну/якісну оцінку (пороги тяжкості, ймовірності, масштабності) та валідацію з стейкхолдерами. Тематичні стандарти (E1-5 екологічні, S1-4 соціальні, G1 управлінські) вимагають розкриття даних про GHG-емісії (scope 1-3), забруднення, права працівників, корупцію, з фокусом на кількісні метрики та forward-looking інформацію. У статті досліджено трансформаційний вплив Європейських стандартів звітності про сталість (ESRS) на практику вартісного оцінювання та критерії інвестування українських підприємств різних секторів з EU-експортом у 2025 році. Розглянуто ключові механізми, через які мандатне розкриття ESG-даних за ESRS перетворюється на фінансово-матеріальні фактори, зокрема на вартість капіталу, премії за ризик та довгострокові прогнози грошових потоків. Установлено, що посилена стандартизація та порівнянність інформації сприяють більш ефективному ціноутворенню на ринках капіталу, водночас викликаючи операційні та трансформаційні витрати для компаній. Проаналізовано, як нові вимоги стають каталізатором переоцінки інвестиційної привабливості секторів і окремих емітентів, зокрема через призму переходу до низьковуглецевої економіки. Наголошено на формуванні нового типу нефінансових ризиків, пов’язаних із якістю та повнотою відповідності стандартам ESRS. Стандартизація ESRS підвищує ринкове ціноутворення, переоцінюючи "брудні" активи в низьковуглецевій економіці, але генерує витрати (+34% до 2031 р.) та нефінансові ризики compliance. ESRS – інструмент диференціації вартості для стратегічно стійких підприємств України, забезпечуючи green finance та конкурентоспроможність в ЄС.