Kripto Para Piyasasında Balon Oluşumlarının Tespiti: Meme Coın Fiyatları Üzerine Gsadf Testi ile Bir Analiz

Kripto para piyasasının en dikkat çekici alt kategorilerinden biri, çoğu zaman bir internet şakası, mizah unsuru ya da topluluk hareketi olarak ortaya çıkan ve bu nedenle “meme coin” olarak adlandırılan varlıklardır. Bu coinlerin fiyat hareketleri daha çok sosyal medya etkisi, yatırımcı ilgisi, topluluk temelli kampanyalar ve kısa vadeli spekülatif beklentiler tarafından yönlendirilmektedir. Bu nedenle meme coinler yüksek volatilite sergilemekte, kısa sürede aşırı fiyat dalgalanmaları yaşayabilmekte ve fiyat balonları oluşabilmektedir. Fiyat balonu, bir varlığın fiyatının temel değerinden önemli ölçüde sapması olarak tanımlanmaktadır. Bu çalışmada Dogecoin (DOGE), Shiba Inu (SHIB), Pepe (PEPE), Bonk (BONK) ve Floki (FLOKI) gibi yüksek işlem hacmine sahip meme coin’lerin Temmuz 2023 – Ağustos 2025 dönemine ait günlük fiyat serilerinde balon oluşum sıklığı GSADF (Generalized Supremum Augmented Dickey–Fuller) birim kök testi ile analiz edilmektedir. Çalışmada analize, meme coinlerin yanı sıra Bitcoin (BTC) de dahil edilerek, çalışmanın analitik boyutu güçlendirilmekte., kripto varlıklar arasında balon dinamiklerinin farklılığı ampirik olarak ortaya konulmaya çalışılmaktadır. Analiz bulguları, örneklem dönemi boyunca BTC ve PEPE’de anlamlı fiyat balon oluşumlarının gözlenmediğini, buna karşın DOGE, BONK, FLOKI ve SHIB’de farklı çeyreklerde istatistiksel olarak anlamlı fiyat balonlarının bulunduğunu göstermektedir. İlgili dönemde en fazla fiyat balonu DOGE ve BONK meme coinlerinde gözlemlenmiştir. Bu durum söz konusu meme coinlerin spekülatif yatırımcı ilgisine daha açık olduğunu göstermektedir. One of the most striking subcategories of the cryptocurrency market consists of assets commonly referred to as meme coins, which often emerge as internet jokes, humorous content, or community-driven initiatives. The price dynamics of these assets are largely shaped by social media influence, investor attention, community-based campaigns, and short-term speculative expectations rather than fundamental factors. Consequently, meme coins exhibit high volatility, experience extreme price fluctuations within short periods, and are prone to the formation of price bubbles. A price bubble is defined as a significant deviation of an asset’s market price from its fundamental value. This study analyzes the frequency of bubble formations in the daily price series of high–trading-volume meme coins—namely Dogecoin (DOGE), Shiba Inu (SHIB), Pepe (PEPE), Bonk (BONK), and Floki (FLOKI)—over the period from July 2023 to August 2025 by employing the Generalized Supremum Augmented Dickey–Fuller (GSADF) unit root test. In addition to meme coins, Bitcoin (BTC) is included in the analysis to strengthen the analytical framework and to empirically examine differences in bubble dynamics across cryptocurrency assets.The empirical findings indicate that no statistically significant price bubbles are observed in BTC and PEPE during the sample period, whereas DOGE, BONK, FLOKI, and SHIB exhibit statistically significant price bubbles in different quarters. Among the analyzed assets, DOGE and BONK display the highest frequency of bubble episodes. These results suggest that certain meme coins are more susceptible to speculative investor behavior and bubble formation compared to other cryptocurrencies.