Analyzing Relationship between Bitcoin and Traditional Financial Markets: Evidence from Pre- and Post-COVID19 Periods
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본 연구는 비트코인과 전통적 금융시장(코스피, 국고채프라임, 원/달러 환율)간의 연관성 변화를 분석한다. 분석 기간은 2017년 5월 23일부터 2025년 6월30일까지이며, 코로나19 발생 이전과 이후(2020년 1월부터)로 기간을 구분하여 비교 분석했다. 주요 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, DCC 모형 추정결과 코로나19 이후 기간에 비트코인은 전통적 금융시장과 상관관계가 증가한 것으로 나타났다. 둘째, 그랜저 인과관계 검정 결과, 코로나19 이전에는 비트코인과 전통적 금융시장 간에 유의미한 인과관계가 나타나지 않았다. 그러나 코로나19 이후 기간에는 비트코인이 코스피와 원/달러 환율에 대해 유의한 인과성을 갖는 것으로 나타났다. 셋째, 충격반응 및 분산분해 분석 결과, 비트코인에 가해진 충격이 코로나19 이전보다 코로나19 이후 전통적 금융시장에 미치는 영향력이 높은 것으로 나타났다. 이러한 결과는 비트코인과 전통적 금융시장 간의 연관성이 코로나19 팬데믹을 기점으로 강화되었음을 시사한다.
Fields of Study & Subjects
Market Dynamics and Volatility
Financial Risk and Volatility Modeling
COVID-19 Pandemic Impacts
Publication details
- Journal / source
- Journal of Market Economy
- Volume
- 55
- Issue
- 1
- Pages
- 1–32
- Publication date
- 28 February 2026
- Language
- KO