ИНСТИТУТЦИОНАЛЬНЫЕ И РЫНОЧНЫЕ БАРЬЕРЫ В РАЗВИТИИ ЗЕЛЕНЫХ ОБЛИГАЦИЙ В УЗБЕКИСТАНЕ

Аннотация. Статья посвящена анализу ключевых институциональных и рыночных барьеров, сдерживающих развитие рынка зелёных облигаций в Узбекистане. Рассматриваются проблемы нормативно-правовой базы, недостаточная прозрачность проектного отбора, низкая осведомлённость участников рынка, ограниченный доступ к долгосрочному финансированию и недостаточный спрос со стороны инвесторов. Особое внимание уделено влиянию международных стандартов устойчивого финансирования и необходимости гармонизации национальных правил с глобальными принципами. На основе анализа текущей практики предложены направления по совершенствованию инфраструктуры, стимулированию эмитентов и расширению инвесторской базы.Ключевые слова: зеленые облигации, институциональные барьеры, рыночные барьеры, устойчивое финансирование, ESG, регуляторика, инвесторы, эмитенты, климатические проекты. Annotatsiya. Maqolada O‘zbekistonda yashil obligatsiyalar bozorini rivojlantirishni cheklayotgan asosiy institutsional va bozor to‘siqlari tahlil qilinadi. Normativ-huquqiy baza yetarlicha shakllanmagani, loyihalar tanlovi shaffofligining pastligi, bozordagi ishtirokchilarning xabardorligi yetishmasligi, uzoq muddatli moliyalashtirish imkoniyatlarining cheklanganligi va investorlar tomonidan talabning sustligi kabi masalalar yoritiladi. Xalqaro barqaror moliya standartlari va milliy me’yorlarning ular bilan uyg‘unlashtirilishi zarurati alohida ko‘rib chiqiladi. Amaldagi tajriba asosida infratuzilmani takomillashtirish, emitentlar faolligini rag‘batlantirish va investorlar bazasini kengaytirish bo‘yicha takliflar beriladi.Kalit so‘zlar: yashil obligatsiyalar, O‘zbekiston, institutsional to‘siqlar, bozor to‘siqlari, barqaror moliya, ESG, tartibga solish, investorlar, emitentlar, iqlim loyihalari. Abstract. This article examines the key institutional and market barriers hindering the development of the green bond market in Uzbekistan. It highlights challenges related to regulatory frameworks, limited project transparency, low market awareness, restricted access to long-term financing, and insufficient investor demand. Special attention is given to the role of international sustainable finance standards and the need to align national regulations with global principles. Based on the current practices, the study proposes recommendations to improve market infrastructure, incentivize issuers, and broaden the investor base.Keywords: green bonds, Uzbekistan, institutional barriers, market barriers, sustainable finance, ESG, regulation, investors, issuers, climate projects.