Impact de la restructuration des entreprises publiques sur la rentabilité post - reforme en République Démocratique du Congo : analyses et perspectives

Résumé Cet article analyse l’impact de la restructuration des entreprises publiques congolaises sur leur rentabilité post‑réforme, en prenant pour étude le cas de la REGIDESO. S.A. La méthodologie combine une analyse univariée des indicateurs financiers sur la période allant de 2014 à 2023 et d’une étude qualitative confirmatoire auprès d’un des hauts cadres de l’entreprise. La restructuration, entendue comme un processus de réorganisation visant à adapter les structures aux exigences pratiques et à améliorer la rentabilité, s’inscrit dans le cadre de la loi n° 08/007 de 2008 en République démocratique du Congo qui prévoit la transformation des entreprises publiques en sociétés commerciales en vue de renforcer leur efficacité et de réduire les inefficiences bureaucratiques. Cependant, les résultats empiriques révèlent une rentabilité globalement déficitaire après la réforme (en moyenne ROA -0,0129, ROE -0,0173 et ROS -0,139), traduisant l’incapacité persistante de la REGIDESO à générer de la valeur à partir de ses actifs, à rémunérer ses capitaux propres et à convertir ses ventes en bénéfice. L’étude montre également que la réforme, bien que fondée sur des objectifs clairs de rentabilité et de gouvernance, n’a pas produit les résultats attendus : la rentabilité est restée faible, les déficits persistent et une organisation marquée par des faiblesses structurelles, managériales et financières. A cela s’ajoutent une gouvernance marquée par un manque de transparence et de contrôle, des pressions politiques et un financement intermittent aggravant la situation. En comparant avec des expériences similaires (Algérie, Maroc et RDC), l’étude souligne que la réussite des réformes dépend de conditions préalables telles que l’assainissement macroéconomique, la stabilisation financière et un leadership fort. Ainsi, la réforme ne saurait être réduite à une opération purement technique ou formelle, mais elle doit plutôt s’inscrire dans une perspective institutionnelle et stratégique, condition sine qua non de l’amélioration durable de la rentabilité des entreprises publiques restructurées. Mots – clés : Restructuration des entreprises publiques - Rentabilité post‑réforme JEL Classification : L32, L25, P31, O17, O55. Type du papier : Recherche empirique Abstract This article analyzes the impact of the restructuring of Congolese public enterprises on their post-reform profitability, using REGIDESO S.A. as a case study. The methodology combines a univariate analysis of financial indicators over the period from 2014 to 2023 and a confirmatory qualitative study with a senior manager of the company. Restructuring, understood as a reorganization process aimed at adapting structures to practical requirements and improving profitability, falls within the framework of Law No. 08/007 of 2008 in the Democratic Republic of Congo, which provides for the transformation of public enterprises into commercial companies in order to strengthen their efficiency and reduce bureaucratic inefficiencies. However, empirical results reveal an overall loss of profitability after the reform (on average ROA -0.0129, ROE -0.0173 and ROS -0.139), reflecting REGIDESO's continued inability to generate value from its assets, to remunerate its equity, and to convert its sales into profit. The study also shows that the reform, although based on clear profitability and governance objectives, did not produce the expected results: profitability remained low, deficits persisted, and the organization was marked by structural, managerial, and financial weaknesses. This was compounded by governance characterized by a lack of transparency and oversight, political pressures, and intermittent funding, further exacerbating the situation. By comparing it with similar experiences (Algeria, Morocco, and the DRC), the study emphasizes that the success of reforms depends on prerequisites such as macroeconomic consolidation, financial stabilization, and strong leadership. Thus, reform cannot be reduced to a purely technical or formal operation, but must instead be integrated into an institutional and strategic framework, a prerequisite for the sustainable improvement of the profitability of restructured public enterprises. Keywords: Public enterprise restructuring – Post‑reform profitability JEL Classification : L32, L25, P31, O17, O55. Paper type : Empirical Research