ANALISIS FINANCIAL DISTRESS MENGGUNAKAN ALTMAN Z-SCORE, SPRINGATE, DAN ZMIJEWSKI (STUDI PADA PERUSAHAAN SUB SEKTOR SEMEN YANG TERDAFTAR DI PASAR MODAL INDONESIA 2021-2023)

A B S T R A K Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis potensi financial distress pada perusahaan sub sektor semen yang terdaftar di pasar modal Indonesia selama periode 2021–2023 dengan menggunakan tiga model prediksi, yaitu Altman Z- Score, Springate, dan Zmijewski. Fenomena financial distress penting untuk dikaji karena dapat memberikan gambaran dini mengenai kondisi kesehatan keuangan perusahaan, sekaligus menjadi peringatan bagi manajemen, investor, maupun kreditur dalam pengambilan keputusan. Metode penelitian yang digunakan adalah deskriptif kuantitatif dengan data sekunder yang diperoleh dari laporan keuangan tahunan perusahaan semen periode 2021– 2023. Hasil penelitian menunjukkan bahwa terdapat perbedaan hasil prediksi antar model. Model Altman Z-Score dan Springate cenderung memberikan hasil yang lebih konservatif dengan menempatkan sebagian perusahaan dalam kategori rawan financial distress, sedangkan model Zmijewski lebih menekankan pada aspek profitabilitas dan struktur utang sehingga menghasilkan skor yang relatif lebih baik. Perbedaan hasil ini menegaskan bahwa penggunaan satu model saja belum cukup untuk menilai kesehatan finansial perusahaan secara menyeluruh. Oleh karena itu, kombinasi beberapa model diperlukan agar analisis lebih komprehensif dan akurat. Kata Kunci: Financial Distress, Altman Z-Score, Springate, Zmijewski