Vilken förvärvstyp skapar mest aktieägarvärde? : En jämförande studie av två svenska förvärvsstrategier på den svenska aktiemarknaden 2015–2025

Studien undersöker om bolt-on-förvärv skapar mer aktieägarvärde än transformativa förvärv bland svenska börsbolag 2015–2025, baserat på ett urval om 617 förvärv varav 538 klassificeras som bolt-on-förvärv och 79 som transformativa förvärv. I studien definieras bolt-on-förvärv som mindre, tilläggsinriktade transaktioner som integreras i befintlig verksamhet, medan transformativa förvärv avser affärer som syftar till att omforma företagets verksamhet eller strategiska inriktning. Med en eventstudie analyseras kortsiktig kumulativ abnormal avkastning (CAR), medan buy-and-hold abnormal returns (BHAR) används för att studera den efterföljande värdeutvecklingen på lång sikt. Resultaten visar att transformativa förvärv genererar signifikant högre kortsiktig CAR än bolt-on-förvärv, vilket indikerar starkare initiala marknadsreaktioner vid större strategiska affärer. I den långsiktiga analysen uppvisar bolt-on- och transformativa förvärv skillnader i genomsnittlig BHAR, men dessa skillnader är inte statistiskt signifikanta, vare sig i enkla jämförelser eller efter kontroll för sektor- och årsfixa effekter. Studien finner därmed ingen säker evidens för att någon förvärvsstrategi systematiskt över- eller underpresterar på upp till tolv månaders sikt. Sammantaget tyder resultaten på att värdeskapandet framför allt skiljer sig i det korta perspektivet.